人民大学--金融数学2（3个PPT）

第四章 资本资产定价模型CAPM
第五章 因素模型——套利定价理论APT
第六章 连续时间金融初步

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第四章 资本资产定价模型CAPM
均值方差模型提出了的证券选择问题，解决了最优地持有有效证券组合，即在同等收益水平之下风险最小的证券组合
夏普等人在该模型基础上发展了经济含义
任何证券组合收益率与某个共同因素的关系
资产定价模型（CAPM）
第一节 传统标准CAPM的定价公式推导
一般所说的CAPM就是传统的标准的
在一定假设条件下成立
不“传统的标准的”CAPM，是对假设条件的一些放宽
本章主要介绍“传统的”
CAPM的假设条件及其说明
根据“版本”不同，假设条件略有差异，但基本含义相同
本教材列举了9条假设
1．投资者仅依据投资收益率的均值和方差作决策，投资者永不满足
2．投资者对预期回报率、标准差和证券之间的协方差具有相同的理解。
3．单期（single period）投资
4．资产都无限可分，可以购买一个股份的任意比例的部分。市销的（Marketed），即，可以随意买入卖出
5．对卖空没有约束
6．存在无风险资产，可以以无风险利率贷出或借入任意数量的该种资产。利率对所有投资者相同
7．忽略税收和交易成本，信息是免费并可立即得到
8．没有通货膨胀和利率的变化
9．单个投资者不能通过其买卖行为影响资产价格，即完全竞争

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